트럼프 2기 시대, 2025년 원달러 환율 1400원대 고착화? 투자자가 알아야 할 모든 것

픽사베이

 

"1400원이 넘는 환율이 이제 뉴노멀이 되나요?" 2024년 14.32%라는 IMF 외환위기 이후 최대 상승폭을 기록한 원달러 환율은 많은 투자자들에게 충격을 주었습니다. 특히 2025년에는 트럼프 2기 행정부의 보호무역 정책과 미국의 금리 인하 속도 조절이라는 두 가지 변수가 환율 시장의 핵심 키워드로 떠오르고 있습니다. 과연 2025년 원달러 환율은 어디까지 오를까요? 그리고 이런 고환율 시대에 투자자들은 어떤 전략을 취해야 할까요? 지금부터 2025년 환율 전망과 투자 전략에 대해 자세히 알아보겠습니다.

2025년 환율 전망: 상고하저(上高下低)의 흐름

2025년 원달러 환율은 전반적으로 '상고하저'의 흐름을 보일 것으로 전망됩니다. 상반기에는 트럼프 행정부의 무역정책 리스크와 각국 금리인하 속도의 불확실성이 집중되며 강달러 기조가 이어질 가능성이 높습니다. 반면 하반기로 갈수록 금리인하가 시차를 두고 경제성장률 개선에 이바지하면서 달러가 소폭 약세를 보일 것으로 예상됩니다.

주요 금융기관들의 2025년 원달러 환율 전망을 살펴보면 다음과 같습니다:

금융기관	2025년 평균 환율 전망	2025년 말 환율 전망
산업은행	1,325원	-
메리츠증권	1,360원	1,350원 (4분기말)
시티그룹/스탠다드차타드	-	1,445원 (3분기)
대외경제정책연구원	1,400원 중반대	-

2025년 환율 상승 요인

1. 트럼프 행정부의 보호무역 정책

2025년 1월부터 트럼프가 대통령에 취임하고 공화당이 미 의회를 장악하면서 달러화를 둘러싼 정책적 배경이 빠르게 변화할 것으로 예상됩니다. 특히 트럼프 행정부의 느슨한 재정 정책과 더 엄격한 이민 정책이 상대적으로 높은 미국 금리와 보호무역주의와 결합해 달러 강세를 이끌 가능성이 높습니다. ING는 "2025년에는 미국 경제가 과열될 가능성도 있지만, 달러 버블에 공기가 더 많이 주입되는 해가 될 것"이라고 예상했습니다.

2. 한미 금리 격차 유지

2025년에도 한미 간 금리 격차는 여전히 유지될 전망입니다. 현재 미국은 상한 4.5%, 한국은 3%로 150bp 차이가 있으며, 이는 원화 약세의 핵심 원인입니다. 2025년 기준금리는 주요국의 금리인하 사이클 진입 가운데 국내 물가상승률 안정세와 완만한 내수 회복을 바탕으로 2.50~2.75% 수준까지 하락할 전망이지만, 미국의 금리인하 속도가 예상보다 느릴 경우 금리 격차는 계속 유지될 수 있습니다.

3. 국내 경기둔화와 수출 증가세 둔화

대내적 측면에서도 2025년 전반적으로 원화 약세 압력이 우세할 것으로 전망됩니다. 특히 국내 경기둔화와 함께 미국의 무역정책으로 우리나라의 수출 증가세가 크게 둔화될 가능성도 상존하고 있어 원/달러 환율에 대한 상방 압력이 연중 지속될 가능성이 높을 것으로 예상됩니다.

2025년 환율 하락 요인

1. 글로벌 금리인하 사이클 진입

2025년에는 주요국의 금리인하 사이클 진입이 예상됩니다. 특히 미국의 금리인하 본격화로 달러 강세가 완화될 전망이며, 원/달러 환율도 완만한 하락세를 보일 것으로 예상됩니다. 금융시장에 반영된 2025년말 연준의 기준금리 예상치는 3.50%로, 금융시장이 연준의 금리인하 본격화를 예상하는 점은 달러화의 약세 압력으로 작용할 수 있습니다.

2. 엔화 강세와 원화 동조화

2025년 일본의 금리인상 등 통화정책 정상화에 따른 엔화 강세 압력에 원화가 동조화되어 원/달러 환율도 하락할 가능성이 있습니다. 2024년 1~10월 엔/달러 환율과 원/달러 환율의 상관계수는 0.768로 높은 상관관계를 보이고 있습니다.

3. WGBI 편입과 외국인 자금 유입

2025년 하반기에는 우리나라 국채의 세계국채지수(WGBI) 편입에 따른 추종자금 유입이 예상됩니다. 또한 해외증권투자 수급 측면에서도 해외주식 매도 유인이 확대될 것으로 예상되고 있어 하반기 중 원/달러 환율 여건은 일부 개선될 것으로 전망됩니다.

2025년 분기별 환율 전망

시티그룹과 스탠다드차타드 등 주요 금융기관들의 분기별 환율 전망은 다음과 같습니다:

기간	환율 전망
2025년 1분기	1,435원
2025년 2분기	1,440원
2025년 3분기	1,445원
2025년 4분기	1,350원

2025년 고환율 시대의 투자 전략

1. 안정적인 자금 유입이 기대되는 국가 선별

메리츠증권의 박수연 애널리스트는 "2025년 환율 전망의 핵심은 연준 금리인하 영향이 아니라 안정적인 자금 유입이 기대되는 국가를 선별하는 것"이라고 강조했습니다. 글로벌 교역증가세가 둔화되고, 제조업에서 서비스업으로 교역의 중심이 이동하고 있는 상황에서 미국으로 자금유입이 계속 일어나고 있는 점을 고려한 투자 전략이 필요합니다.

2. 수출 기업 vs 내수 기업

고환율 시대에는 수출 기업과 내수 기업에 대한 투자 전략을 차별화할 필요가 있습니다. 일반적으로 고환율은 수출 기업에 유리하게 작용하지만, 트럼프 행정부의 보호무역 정책으로 인한 수출 환경 악화 가능성도 함께 고려해야 합니다. 반면 내수 기업은 고환율로 인한 수입 원자재 가격 상승 등의 부담이 있을 수 있으므로, 원가 부담이 적은 서비스 중심 내수 기업에 주목할 필요가 있습니다.

3. 달러 자산 비중 조정

2025년 상반기에는 달러 강세가 예상되므로 달러 자산에 대한 비중을 유지하거나 확대하는 전략이 유효할 수 있습니다. 반면 하반기에는 달러 약세 가능성을 고려해 점진적으로 달러 자산 비중을 줄이는 전략을 고려할 수 있습니다. 특히 트럼프 임기 첫해이면서 기준금리 사이클 B ~ C 초반 구간으로 일시적인 달러 약세가 예상되는 상반기에는 달러 자산에 대한 전략적 접근이 필요합니다.

마무리: 불확실성 속에서 기회를 찾다

2025년 원달러 환율은 트럼프 행정부의 정책과 글로벌 금리 인하 속도에 따라 큰 변동성을 보일 것으로 예상됩니다. 상반기에는 강달러 기조가 이어지며 원/달러 환율이 1,400원대 중반까지 상승할 가능성이 있으나, 하반기에는 글로벌 금리인하와 국내 불확실성 해소, WGBI 편입 등으로 점차 하향 안정화될 것으로 전망됩니다.

이러한 환경에서 투자자들은 환율 변동성에 대비한 포트폴리오 다각화와 함께, 분기별 환율 전망에 맞춘 유연한 자산 배분 전략이 필요합니다. 특히 안정적인 자금 유입이 기대되는 국가와 산업을 선별하고, 고환율 시대에 경쟁력을 유지할 수 있는 기업에 주목하는 것이 중요합니다. 불확실성이 높은 시기일수록 철저한 리스크 관리와 함께 중장기적 관점에서의 투자 접근이 필요한 때입니다.